长线理念：顺势+定损+量仓+大持有；降低预期、拉长周期，做大概率能成的事！

案例分析

聚合材料，属于光伏设备板块，具有芯片、汽车电子、OLED、BC电池、HIT电池、TOPCon电池、新材料、5G、光伏、基金减仓、专精特新等题材概念；总市值123亿，市净率2.6倍，市盈率41倍！

如何借助均线识别三浪入场信号？

波浪理论是很好的技术分析与交易理论，但是存在一个难点就是画浪问题，千人千浪，这里结合均线趋势，说说三浪的识别问题。比如上图，日线走势，在趋势反转上涨趋势，如果按程序自动化线，那么就看不到做多的入场信号；如果以低点反弹到60日均线的这个波段统一画成一浪，其后的回调画成二浪，那么在均线还是下跌趋势的时候，就看出了上涨结构的三浪了，这也是入场的结构类型。

结合周线看，系统自动画线就有一个做多的上涨三浪结构信号，结合日线的三浪，这就是大小周期共振的三浪行情。如果仔细看，周线的二浪回调可以看作是ABC回调结构，随后的止跌上涨也是三浪信号。

下一只聚合材料！市盈率37倍的“光伏设备”潜力股，周线将主升浪

该股属于光伏设备板块，具有新型工业化、先进封装、芯片、培育钻石、TOPCon电池、光伏、第三代半导体、机器人、非周期股、密集调研、私募新进、保险重仓、北上重仓等题材概念；总市值395亿，市净率2.3倍，市盈率37倍。

接下来将从以下几个方面，对其基本面进行解读，并从技术面出发制定交易策略：

一、主营业务分析

该公司成立于2006年，是国内领先的晶体生长及加工设备供应商，主要服务光伏和半导体集成电路产业上游，并延伸布局了蓝宝石材料、碳化硅材料以及相关产业链核心的辅材耗材。

公司主营业务构成：

设备及服务：2025H1营收40.82亿元，占比70.39%，毛利率32.93%

材料业务：2025H1营收12.27亿元，占比21.15%，毛利率6.22%

其他业务：占比8.33%。

该公司是光伏单晶炉设备市场占有率超80%的绝对龙头，深度绑定隆基、中环等头部客户。

在半导体设备领域，公司已实现8-12英寸大硅片全链条覆盖（晶体生长、切片、抛光、外延），同时在碳化硅（SiC）衬底、蓝宝石材料及半导体耗材领域布局，形成“设备+材料”双轮驱动模式。

二、历史业绩表现

回顾公司发展历程，该公司自2012年上市以来，除了2012-2013年连续两年业绩短暂下滑外，从2014年开始连续十年保持增长。

公司营收从2014年的2.45亿元一路上涨至2023年的179.83亿元，归母净利润更是从0.66亿元提升到了45.58亿元。这一持续增长纪录在2025年上半年被行业周期打断。

2025年第二季度单季业绩下滑更为明显：

Q2单季营收26.6亿元，同比-52.8%，环比-15.2%。

Q2单季归母净利润0.7亿元，同比-93.6%。

业绩大幅下滑主要系下游行业周期波动、设备验收有所放缓，以及收入放缓&费用刚性支出、政府补助环比减少1亿叠加减值计提1亿影响。

三、财务健康状况

2025年中报显示公司面临一些财务挑战：

毛利率承压：2025H1毛利率为24.4%，同比-12.6个百分点。

应收账款高企：截至报告期末，公司应收账款为33.47亿元，占最新年报归母净利润比达133.36%。

费用率上升：期间费用率为13.0%，同比+4.2个百分点。

尽管如此，公司仍有一些财务亮点：

现金流改善：2025H1公司经营活动净现金流4.5亿元，同比+55.8%。

货币资金充足：货币资金为26.63亿元，同比增加了7.74%。

订单质量改善：未完成集成电路及化合物半导体装备合同超37亿元。

四、未来成长空间

该公司未来的成长性主要来自三方面：

1、半导体设备国产替代

中国半导体设备国产化率2025年预计达23%，公司硅片设备、碳化硅设备国产替代率超30%，有望受益于美系设备退出的市场份额。

公司半导体设备定位四大领域：

（1）、大硅片：提供长晶、切片、研磨、抛光整体解决方案。

（2）、先进封装：除减薄机外还推出了超快紫外激光开槽设备。

（3）、先进制程：12英寸硅减压外延生长设备顺利实现销售出货。

（4）、碳化硅设备：开发了6-8英寸碳化硅长晶设备、切片设备、减薄设备、抛光设备及外延设备等。

2、碳化硅业务突破

碳化硅作为第三代半导体材料，在新能源汽车、光伏逆变器需求推动下，市场规模2025年预计突破400亿元。

公司在碳化硅领域布局包括：

（1）、产能规划：碳化硅衬底已规划产能合计90万片，导电型&光学级产业化加速

（2）、成本优势：公司8英寸衬底成本较国际水平低40%，已通过特斯拉、比亚迪认证并获批量订单

（3）、技术突破：混合碳化硅技术通过减少芯片用量，成本逼近传统IGBT方案，已在小鹏汽车电驱系统中量产。

3、光伏技术迭代升级

全球光伏装机量2025年预计增长25%，公司TOPCon电池设备、去银组件技术获隆基绿能、晶科能源订单，Q3毛利率有望回升至30%以上。

随着落后产能出清，公司凭借技术优势将抢占15%市场份额，预计贡献营收20亿元。

五、技术分析与交易策略

1、按业绩增长预期看，该公司属于业绩大增之后的调整期，保持一定的盈利预期，但没有之前的高增长，目前底部行情，多属于估值修复的类型。

2、周K线大三浪结构，日均线处于上涨趋势中，股价沿着60日均线震荡上行，跟随趋势，看周线三浪主升浪行情。

日线走势图如下：

晶盛机电

个人观点，仅供参考