当国家队大手笔买入四只毛利率超60%的中药股时，市场发出了什么信号？云南白药、昆药集团、江中药业和康源药业——这些财务稳健的现金奶牛，为何能在股价横盘一年多的同时，吸引中央汇金、社保等大资金坚定持有？原来，横盘并非停滞，而是多空力量在底部达成共识的蓄能阶段。这些公司不仅拥有强大的现金流和超高的分红率，更受益于消费升级和政策红利的双重驱动。在当前估值处于五年低位的情况下，中药板块正迎来长期配置的黄金窗口期。

Hello大家好，欢迎收听我们播客，我是主持人凌薇。今天，我们特别邀请到了金融专家陈明跟大家打个招呼。大家好，我是陈明，很高兴来做客，和大家一起聊聊中药行业的投资机会。今天我们要聊的是关于国家对中央汇金公司买入中药板块的四只现金奶牛股票这四只股票毛利率都超过了60%但是最近股价都出现了横盘，我们来聊聊这四只股票基本情况，包括它们横盘背后的意义，以及重要板块的投资价值。好的，那我们就直接开始今天的讨论。咱们先来聊。第一部分就是国家队扫货这些中药股的基本情况。那首先，我们就先来说一说这四只股票，云南白药、昆药集团、江中药业和康源瑶业，他们到底在财务上面有哪些亮点让国家队这么青睐有加。首先，第一支股票云南白药它的工业板块，只占它的营收的四成，但是它却贡献了九成的利润。然后它的毛利率有67%，它的roe是12%，它的账上的现金资产有超过100亿它的分红率也是常年45%以上就这种公司就是机构把它当成了一个类国债一样的这种红利听起来确实很吸引人然后，昆药集团它是青蒿素的全球的供应链，它是天然植物药，毛利率有70%，它的roe是9.5%，他去年的时候，因为海外的抗虐的订单回流，所以他的经营性的现金流是暴增了40%。江中药业的话，他的roe直接干到了百分之十九点六，它的这个非处方otc，加上它的保健品现金流也是爆表的，它的毛利率66%，它的账期很短，它的库存很低，它的预收款也就是合同负债。也是连续多个季度，创历史新高。康源药业的话，它是有56个中瑶的新药证书，然后它的单品毛利率权限60%以上它的研发费用率是11%在中药板块儿里边儿是独一份儿的。它的中药汇镜也是新进的前十大流通股东对，那你觉得最近这段时间，这些中药股在市场上的表现有什么特别的。这四只股票，其实它们都有一个共同的特点，就是它们都经历了比较长时间的横盘，然后他们的股价波动非常的笑，就比如像云南白药，它从去年的10月见顶之后一年多的时间里，它的最高价和最低价只差了8%，昆药集团是12个月里面，箱体振幅只有6.8%，江中药业和抗原药业是不是也是类似的这种情况。对，没错，江中瑶业是横了17个月，然后，康源药业是横了19个月，他们的区间波幅都没有超过10%，都是一种非常稳健的积累的这样的走势。那你觉得最近这段时间，这些中药股，它们的股东结构有什么特别的变化？中央汇金在2季度末的时候，把这四家都买成了前十大流通股东，云南白药是1661万股昆药集团是1181万股江中药业是1555万股康源药业是1788万股，看来确实是国家队是下了真功夫的。对没错，然后证金社保外资牛伞他们都同步的在跟镜就是他们的这种所筹就非常的明显，所以这种大资金的这种坚定的持有，才让这些股票在横盘的时候有了一个非常坚实的底座。关羽国家队扫货这些重要股的基本情况，最关键的就是财务亮点和市场表现这块聊得挺透咱先暂停休息一下再继续然后，咱们再来讲讲横盘的意义，这四只重瑶股，它们在经历这种长时间的横盘之后，到底有哪些内在的因素在支撑着它们的这种价格稳定，其实横盘的一个核心的原因，就是多空双方在底部区域达成了共识，就是下方的买盘非常的坚定，然后卖盘也非常的有限所以导致价格没有办法再往下跌所以说筹码的供应变得非常的稀缺。没错，就是国家队，包括一些大的机构，他们都在不断的去增持，然后散户的参与度也在提升，但是整体的持仓结构却变得更加的集中和稳健所以这种就导致了一下子市场的卖压就减轻了很多你觉得这种长时间横盘的股票在技术分析上面会给投资者带来哪些信号。其实这种长时间横盘的股票，它其实是在进行一个能量的积累，就是它把上面的卖盘和下面的抄底盘。都慢慢的消耗掉。然后它筹码的流动性就变得非常的低，所以导致它的价格波动越来越小，所以说它往往就是一个大趋势来临之前的一个沉默的爆发。没错，然后，这种k线图上面的这种横盘，其实就是一个多空双方的力量达到一个暂时的平衡，它往往预示着这个短期之内价格不会有太大的波东。但是一旦它打破了这个平衡之后，它往往会选择一个方向进行一个比较大的横径。所以这个就是为什么技术派他们会特别关注这种横盘之后的突破，你觉得这种中药股长时间的横盘对于普通投资者来讲，有哪些机会和风险是我们瑶特别警惕的横盘其实对于普通投资者来讲，就是你是一个稳健型投资者，你可以去借这个横盘去不断去优化你的持仓，比如说你可以去进行一些高抛，然后等它回调的时候，你再接回来，这样的话，你可以去不断去降低你的成本。听起来像是在免费的给时间赚钱。没错，但是你要注意，它横盘的时候，其实也有可能会有一些短线的资金去不断的去推波助澜，所以它可能会偶尔的出现一些比较大的波东。那你如果把握不好的话，也很有可能会被甩下来，所以这个就是为什么说你还是瑶去结合一些公司的基本面，然后去进行分批的定时的去调整你的仓位这样的话，你才能够既抓住这个机会，同时又能够规避掉一些风险。好，聊了这么久的横盘意义信息量不笑，咱歇会儿喝口水，待会儿继续。咱们来进入第三部分，我们来聊一聊中药板块整体的投资价值。好吧。那首先，第一个，咱们先来聊一聊最近的估值水平和股息率，这四支国家队的中药股，他们的估值和分红到底是一个什么样的情况，云南白药的pe是18倍，然后昆药集团是17倍，江中药业是15倍，康源药业是16倍，就全部都落在最近五年的30%的分位以下，就非常的便宜。对比一下创新药估值是不是就觉得中药股特别有吸引力。没错，然后他们的股息率，江中药业是5.2%，云南白药是4.1%，昆瑶集团是3.8%，康源药业是3.2%，十年期国债是2.3%，它的分红加上它的资本利得其实是很划算的。所以这是一个很吸引险资，包括养老金这种大子衿的这种配置的品种，你觉得最近中药股的表现和未来的走势有哪些核心的驱动因素。其实我觉得，首先，第一，中药它是一个刚需，就大家的消费升级和健康意识的提升。所以它的基本盘是非常文帝。然后第二就是政策层面，国家其实在大力的推行中医药振兴，包括集采它也是有弹性的。包括创新它也是有扶持的，所以这个行业是被政策保护的。看来就是内生增长加上外部支持双重利好，没错，中药它又是一个毛利率非常高的一个行业，这四家的话，都是60%以上，有的甚至70%，它的roe也是在稳步的提升。它的分红和回购也越来越稳定所以它是一个非常适合险资包括养老金这种大资金去做长期配置的对，所以我觉得未来的核心的驱动力，就是消费升级和政策红利。你觉得现在市场对于中药板块的偏见到底带来了什么样的投资机会其实现在就是大家太关注短期的业绩波动和集采的压力了，所以导致整个行业的估值被压得非常的低，但是其实这些公司本身的质地是非常好的比如说像康源药业它的研发管线是非常丰富的，然后它的新药获批也是非常快的，它的毛利率和现金流都是非常稳健的，所以它是一个既能够抵御经济周期。又有成长性的这样的品种。所以就是说现在就是这个板块是被错杀的。没错，然后随着这个消费升级和政策扶持的持续的推镜中药行业的结构性的机会还会不断的涌现，所以我觉得现在就是一个长期配置的一个窗口期，就可以去关注那些基本面良好然后估值又比较低的这样的公司就可一曲。耐心的持有，去分享这个行业成长和估值修复的这样的一个双重的收益。对，今天咱们聊了这么多，关于这些中药股它的基本的特性，然后横盘的意义，包括整个板块的投资价值，其实归根结底，我觉得就是这些公司本身的质地，加上政策的扶持才会让国家队这么坚定的去做这个配置，对，所以我觉得未来还是有很大的空间。那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。白白