在今天早上的那篇《A股重磅资金报告：央行、证监会都有大动作！11月的行情稳了！》里，旌扬和大家聊到了本周A股市场的涨涨跌跌，周四和周五连续出现中阴线打击，但市场亏钱的态势其实并不明显，根本原因是三个主要资金力推动市场的力量中，那些被动型基金对整体走势做出了明显的压盘动作。不过，游资和主动型基金却在加仓，就是在买买买！

这周末，国内外的新闻可是一点也不少。国内方面，证监会主席吴清提到，要更加努力推动更包容的发行上市和并购重组政策；而国产创新药“走出去”的脚步明显加快，好几起重量级的BD交易都已落地。在国际层面，美股的“科技七巨头”——谷歌、Meta、微软、亚马逊和苹果都公布了最新财报，里面都很明确地说了要增加资本投入！再加上，美国财政部长贝森特说，中美之间的贸易协定最早可能在下周正式签署。

这些消息一出来，肯定会对下周A股的盘面格局产生一些直接的带动作用。那么，咱们可以关注的主线板块有哪些呢？比如说，涉及到创新药的相关产业链股，是不是会迎来一波热炒？此外，资本市场相关的题材，比如发行上市和并购重组，相关概念股可能会有不错的表现。还有，科技类龙头，比如半导体、软件、云计算等，也很有望成为焦点。最后，关于中美贸易协议的消息，贸服、进口相关的企业或多或少会受到一些关注。总之，下周这些板块的表现值得我们留意。

经过对市场消息面、基本面、资金流向和技术指标的全面分析，旌扬觉得下周A股可能会集中在两个比较明显的热点上。一个就是那些资金在激烈角逐的顺周期板块，热火朝天地在较量；另一个就是周五表现特别抢眼的创新药题材，强势走高！

一，顺周期：原材料价格跳涨叠加需求旺盛，锂电池领衔顺周期大涨！

顺周期板块最近成了A股市场里的主要热点之一。你会发现，很多细分板块的活跃度，特别是在10月之后，才真正变得更高了。不过其实，从今年6月开始，中央多个部委加大力度推行反内卷政策，整个市场对顺周期股票的关注度就开始明显上升了。

旌扬观察显示，今年6月以来，一系列反内卷政策落实之后，碳酸锂和多晶硅的价格率先开始反弹并触底。在A股市场上，顺周期板块的主要投资逻辑就是股价和期货价格的联动关系。商品期货进入上涨周期时，相关上市公司的业绩会很快改善，这也带动了股价上涨。这个过程，正是当前顺周期板块行情的核心推动力！

据旌扬统计，最近几个月里，锂电池上游原材料碳酸锂和六氟磷酸锂的价格都连续出现大幅上涨。说到碳酸锂，九月份价格基本持平，但到了十月份，又开始上涨，在10月10日之后的十个交易日里，碳酸锂期货价格猛涨了10%。从今年六月开始到目前为止，碳酸锂的价格已经飙升超过35%！六氟磷酸锂的涨幅更是惊人，十一长假后几周内，六氟磷酸锂的价格接近上涨了60%，而自9月15日以来，也差不多翻了一倍。

根据旌扬近期的分析，锂电池上游原材料价格飙升的主要原因就在于供需关系得到了改善。在供给方面，国内盐湖提锂、锂云母等原材料的产能慢慢释放出来，带来了更多的供应。而在需求方面，随着全球加快迈向清洁能源，电池储能的地位迅速上升，从边缘的应用变成了能源市场的核心热点。这一变化导致许多储能厂商出现了电芯的严重短缺，而一些锂电池企业的库存也已经到了满仓水平。

光伏行业方面，6月多晶硅期货价格开始出现反弹，短短一个月内，从6月24日到7月24日，涨幅竟然达到了80%！因为这段时间涨得太快，到了7月底到10月中旬，多晶硅价格一直在高位震荡，没有继续大幅上涨。不过要说中期的布局，已经得到充分准备，这周多晶硅的价格又开始有回升的迹象。本周累积涨幅已经达到10%，再次逼近之前的高点！

多晶硅价格大幅反弹带动下，最近几天，几家光伏行业的龙头企业披露的最新财报都显示出净利润开始扭转亏损的局面。比如，TCL中环这个硅料巨头，连续8个季度亏损，受益于光伏产业链上游价格的回暖，今年第三季度亏损比去年同期明显减少。再说阳光电源的三季报数据，三季度的营收同比增长了33%，归母净利润更是同比涨了56%！

很明显，反内卷的政策以及行业供需关系的改善，成为近期多个商品期货价格上涨的关键推动力。而这些商品期货价格的大幅反弹，也逐渐体现在上市公司的业绩当中。

困境逆转，成为主力机构青睐的投资手法之一！从交易数据来看，6月底到7月初，主力曾一度大举增持顺周期板块。不过到了8月到9月，商品期货涨势放缓，主力就没再继续加仓。到了10月，商品期货再度走强，主力也果断跟进了！

以锂电池为例呢，据旌扬观察，今年6、7月，主力机构一直在不断加仓，直到8月11日那天，才出现一次大幅度的追加。可是，从8月11日到9月30日这段时间，主力没再持续加仓，这和碳酸锂在这段时间涨幅不大的情况有关吧。到9月30日以后，主力又开始大规模买入，表现得挺积极的。而从那以后到现在，锂电池板块里有15家公司被主力机构大手笔买入，几乎是除了半导体外，近期被买入最多的板块了。

这周锂电池板块持续走高，不光是机构在不断补仓，游资也狠狠地出手买入，尤其是游资在这周把锂电池列为买入最多的板块之一。

一，创新药：到了四季度，BD的推进可能会加快，主力机构也会大量回流！

医药股这些年一直不太受到各种投资者的青睐，特别是主力机构，几乎没怎么增持过医药股。不过，今年这个局面明显发生了变化。主要原因是我国创新药出海速度明显加快，一些龙头企业的业绩开始落实，行业的基本面逻辑也发生了转变！

对此，有业内机构透露，今年上半年，我国创新药的BD交易总额已经超过了去年一整年，而单笔超过十亿美元的大额交易多达16单！这意味着，今年可以说是我国创新药走向国际市场的爆发之年。

也正因为如此，今年二季度创新药板块曾走出过一段大级别的趋势主升浪。8月之后，板块转入高位震荡期，一直持续到本周五再次大涨！而周五板块异动，除了基本面外，还和消息面上的密集利好有直接联系：

最近，翰森制药、普瑞金、维立志博、奥赛康、海和药物等多家上市公司相继公布了BD授权合作，触及ADC、细胞治疗、自免疫以及实体瘤等稀缺靶点药物等关键领域，总金额达上几十亿美元。

最近，信达生物宣布与武田制药达成全球战略合作伙伴关系，协议包含12亿美元的首付款和102亿美元的里程碑支付，旨在推动IBI363、IBI343和IBI3001这三款核心抗癌药物走向国际市场，总交易金额最高可达114亿美元。

10月26日到27日，第十届医药创新与投资大会举行。有业内人士透露，随着多样化支付政策逐步完善，国内创新药市场有望快速发展壮大，中国有望从“医药大国”变成“医药强国”。

进入10月之后，我国创新药走向海外的步伐明显加快，好几笔重要的BD交易纷纷敲定。可以说，10月份国产创新药在BD上的爆发式增长，成为我国创新药产业正式迈入国际主流行列的集中体现，现在我国的创新药行业正逐渐进入商业化快速推广阶段，从本土市场向全球市场稳步迈进。

在基本面与消息面同步发酵的情况下，近期主力资金开始重新布局创新药板块，而且在本周五还出现了大幅度加仓的迹象，这点可得引起我们格外重视！

根据旌扬今早的分析，从10月13日开始，主力机构逐步回流创新药板块，虽然之前的回流规模还算不上特别大，但到了本周五，明显出现了大规模的买入动作。具体来讲，从10月13日到现在，有8家创新药公司被主力机构大量增持，而在这当中，有6家是在本周五集中出现买入的。

也就是说，今个星期五创新药股大幅上涨，可以说已经确认了主力机构的主要成本线啦！接下来的一段时间里，整个板块差不多都难以跌破这个关键的位置。

关于游资这块，虽然它们的买入量比不上机构，但这周游资也算是中等幅度地增加了仓位，在所有主线热点里面，游资的买入总量排第二。说到底，这周游资买得最多的还是锂电池板块。

结合前面所讲，顺周期和创新药这两个板块的投资逻辑已经变得很明了，再加上最近消息面频频传来好消息，主力机构和游资都在不断加仓，短期内这两个板块的活跃度应该不会差。接下来，旌扬再从技术面出发，和大家聊聊这两个板块下周的操作节奏！

顺周期方面，经过连续上涨之后，这周机构和游资之间出现了分歧，也就是说，接下来顺周期主题里面，可能只有那前排领涨的锂电池和主力最后加仓的光伏还能持续涨势。锂电池在周三、周四拉出长阳，已经偏离了5日线，出现超买情况，所以周五冲高回落，一点也不奇怪。下周一的调整如果没有跌破5日线或10日线，就算是短线低吸的好机会。要是跌破了10日线，也就意味着板块的上涨节奏要慢下来，得等到20日线或30日线附近再考虑低吸。光伏板块的主力刚刚开始布局，所以下周一的调整不会太大，只要低开一触及5日线就有支撑，基本能很快扭转局势。

创新药板块自8月以后表现一直比大盘差点儿，不过最近似乎有点蓄势待发的感觉。不过要想到，8月之前它刚经历过一波大级别的主升浪，上面还有不少套牢盘还没消化，所以，旌扬觉得未来创新药可能会出现些许震荡缓步上行，连续大涨的可能性没那么大。可以把它的走势跟机器人板块比比看，机器人5月之后的行情也是经历了3月中旬的退潮，等到5月开始主力再次回流，这两个板块的资金结构挺像的。